Les sociétés de distribution britanniques continueront à soutenir l'exploitant des cinémas Cineworld et Picturehouse, malgréLourde dette du groupe Cineworld, problèmes de liquidité et insolvabilité potentielle, du moins selon des sources anonymes avec quiÉcrana parlé cette semaine.
"Évidemment, nous sommes inquiets car Cineworld et Picturehouse représentent notre principal client au Royaume-Uni, soit près de 30 % de notre activité. Il y a donc absolument une inquiétude", a-t-il ajouté. » déclare une source senior chez un grand distributeur. « Mais il ne fait aucun doute que nous ne les fournirons pas. Nous allons continuer à travailler avec eux comme nous l'avons toujours fait, c'est comme d'habitude.
« Évidemment, nous surveillons la situation au quotidien. Mais pour le moment, ce ne sont que des rumeurs, ils n’ont en réalité rien fait. ont-ils continué. "Nous sommes très solidaires et faisons tout ce que nous pouvons pour aider ces deux circuits."
Les revenus du prix des billets étant initialement gagnés par les exploitants puis partagés ensuite avec les distributeurs, il y a toujours un risque pour ces derniers ? et cela s’est produit en mars 2020 lorsque la pandémie de Covid a frappé et que les cinémas britanniques ont été fermés lors du premier verrouillage. Faute d’argent pour l’entreprise, certains exposants ont choisi d’ignorer les factures des distributeurs.
Depuis la réouverture des cinémas, les distributeurs ont pris des mesures pour réduire leur exposition aux paiements dilatoires de la part de leurs partenaires exploitants. Pour cette raison, avec ces systèmes de paiement en place, les sociétés de distribution peuvent être plus sereines face à une éventuelle insolvabilité d’une entreprise particulière.
« Lorsque le Covid a frappé, les cinémas nous devaient beaucoup d’argent ? dit le distributeur. "L'accent est désormais davantage mis sur l'obtention rapide de cet argent."
« C'est une relation symbiotique » commente une source haut placée dans une chaîne d'expositions britannique. « Il serait assez scandaleux qu'un studio dise à Cineworld : nous voulons que vous payiez une caution [pour jouer notre film]. »
Tous ceux avec quiÉcrana parlé, convient-il que Cineworld et Picturehouse sont probablement rentables sur une base hebdomadaire ? et la même chose peut être vraie à l’échelle mondiale, y compris chez Regal Cinemas aux États-Unis.
Dirigé par le PDG Mooky Greidinger, Cineworld Group exploite la deuxième plus grande chaîne de cinéma au monde, avec 751 sites dans 10 pays. Mais avec la hausse des taux d’intérêt ? et Cineworld exposé à une dette déclarée à 4,84 milliards de dollars à fin 2021 sans compter les dettes locatives ? les revenus commerciaux sont insuffisants. Le jugement d'un tribunal canadien de 959 millions de dollars contre Cineworld pour son retrait d'un accord visant à acheter la chaîne canadienne Cineplex ? un jugement dont Cineworld fait appel ? ne fait qu'ajouter aux responsabilités de l'exposant.
"Je crois comprendre que les cinémas fonctionnent pour la plupart avec des bénéfices", dit une deuxième source de distribution senior. « Ce n'est tout simplement pas suffisant pour rembourser la dette. »
L'indispensable rentabilité de l'entreprise ? à condition que la dette puisse être considérablement éliminée ? encourage tout le monde dans l’industrie. "Je ne prévois aucune issue à des fermetures massives, que ce soit le rachat des sociétés, un échange d'actions ou un chapitre 11", a-t-il ajouté. dit la deuxième source de distribution.
(Les dirigeants de Cineworld et de Picturehouse ont tous deux refusé de commenter cette histoire.)
Ardoise faible
Dans sonAnnonce du 17 aoûtÀ la communauté financière concernant sa situation de liquidité, Cineworld Group a fait part de ses inquiétudes concernant une faible liste de titres cet automne jusqu'au retour des sorties à succès, plus tard en 2022. Les opinions divergent quant à l'impact probable de la liste d'automne.
« L'industrie traverse un énorme changement radical » dit le premier distributeur. « Et nous ne sommes pas près de la fin. Les gens peuvent pointer du doigtPas le temps de mouriretSpider-Man : Pas de chemin à la maison,et dans une moindre mesureElvisetLes Minions : L'Ascension de Gru,comme étant d'énormes succès. Si vous pensez que parce que deux des cinq meilleurs films de tous les temps [au box-office britannique et irlandais] sont sortis l’année dernière, alors tout est revenu à la normale, ce n’est clairement pas un retour à la normale. Le marché n'a pas de profondeur et on craint beaucoup que les gens ne viennent que pour les grands films. Je ne pense pas que le marché sera un jour comme avant.
Le distributeur ajoute : « Il y a un juste milieu, mais ce n'est tout simplement pas là où nous devrions être. Et nous devons nous assurer que cela revienne.
Pour les opérateurs indépendants, la liste d’automne ne présente pas nécessairement un tel défi. « Je vais passer un très bon mois de septembre, avecVoyez comment ils courent, ne vous inquiétez pas, chérieetBillet pour le paradis.Ce sont trois films absolument parfaits pour moi? » déclare un propriétaire de cinéma indépendant ayant une expérience dans tout le spectre des exploitations. « Cependant, si j'avais un multiplex de 12 salles, je ne serais pas sûr qu'un de ces films allait me rapporter de gros chiffres, et alors que dois-je mettre dans mes neuf autres ?
« L'ardoise est préoccupante, plus vous avez d'écrans. Nous savons tous que ce n'est pas la seule raison pour laquelle Cineworld se trouve dans la position dans laquelle il se trouve, mais cela n'aide pas.
L'avenir de Picturehouse
Bien que Picturehouse, avec ses 28 salles, ne représente qu'une minorité des cinémas britanniques du groupe Cineworld, certains de ceux avec lesquelsÉcrana parlé de mettre un accent particulier sur la survie probable de la chaîne de boutiques, quels que soient les résultats.
"Je pense qu'au Royaume-Uni, la chaîne Picturehouse se porte parfaitement bien", a-t-il ajouté. » déclare l'opérateur de cinéma indépendant. "Nous sommes des gens du cinéma, nous voulons que Picturehouse survive, nous ne pensons absolument pas qu'il devrait être démoli et constituer un dommage collatéral."
Si Cineworld Group entre en faillite, de nombreux acteurs de l'industrie remettent en question la logique selon laquelle toutes les pièces restent dans une seule entreprise ? et une cession de Picturehouse à un autre acheteur contribuerait à la liquidité. Des questions demeurent quant à savoir si les opérateurs concurrents auraient l'appétit d'absorber Picturehouse ? qu'il s'agisse d'Everyman, de Curzon, propriété de Cohen Media Group, ou d'un acteur relativement nouveau, Really Local, qui est soutenu par des investissements en actions et où l'ancien PDG d'Everyman, Crispin Lilly, est directeur du développement commercial. Groupe Cohen Médiavient de racheter l'agence de ventes internationales britannique HanWay Films, et n’a peut-être pas d’appétit pour une autre acquisition importante au Royaume-Uni pour le moment.
Une source suggère même que Lyn Goleby, qui était l'un des principaux actionnaires dans la vente de Picturehouse à Cineworld pour 47,3 millions de livres sterling en 2012, et qui exploite le cinéma Abbeygate à Bury St Edmunds et le cinéma Chiswick à Londres, pourrait émerger comme prétendant. "Ce ne sont que des spéculations, mais si nous commencions à entendre une rumeur disant que "Lyn cherche à lever des fonds pour racheter Picturehouse", ce ne serait pas la nouvelle la plus choquante."
Selon un ancien membre senior de l'équipe de Picturehouse, Picturehouse fonctionnait mieux quand ? comme ce fut le cas initialement suite au rachat par Cineworld ? c'était une unité autonome au sein de l'entreprise. Cela a changé après que les Greidingers ont acquis le contrôle de Cineworld en 2015.
"Picturehouse se trouvait dans une position très différente lorsqu'elle fonctionnait véritablement de manière autonome, au cours des trois premières années où elle appartenait à Cineworld", dit l'ancien employé. «Ils nous ont véritablement incités à fonctionner de manière autonome. Nous fonctionnions de manière très autonome et nous créions de la valeur d’année en année. Il y a eu un changement une fois que les Greidinger se sont impliqués.
« Quand il s'agit d'une petite entreprise au sein d'un très grand conglomérat, cela devient souvent un endroit inconfortable car les décisions sont prises pour de grandes parties de l'organisation. »
Un autre ancien directeur de Picturehouse affirme que le seul bâtiment de cinéma appartenant à la chaîne est le Ritzy Brixton ? les autres sites sont loués auprès de propriétaires. C'était le cas au moment de l'acquisition de Picturehouse par Cineworld, et c'est probablement le cas pour les salles ouvertes depuis cette date.
Paysage d'exposition
Les malheurs actuels de Cineworld ont fait la une des journaux, se propageant des pages financières aux médias grand public ? et c'est mauvais pour le secteur des expositions, déclare un responsable du secteur des expositions.
« Ce n'est pas bon parce que cela diminue la confiance dans l'industrie. L'industrie a toujours besoin d'investissements et de capitaux, et ce genre de gros titres ne fait que nuire à l'exposition ? disent-ils.
Mais l'exploitant ajoute que l'attention portée à la situation de Cineworld est disproportionnée et découle de son statut d'entreprise publique avec ses responsabilités en matière de reporting.
Par exemple, la société privée Vue a pu procéder à un échange de dettes contre des actions en juillet de cette année, avec à peine des répercussions. La société a pu, discrètement et en privé, réduire son endettement en accordant des capitaux propres aux prêteurs dans le cadre d’un accord de restructuration de dette d’un milliard de livres sterling. Les fonds de pension canadiens Omers et AIMCO ont quitté Vue, et un groupe de prêteurs, dont Barings et Farallon ainsi que les gestionnaires d'actifs américains Invesco, PGIM et Lord Abbett, en deviendront une participation majoritaire lorsque la transaction sera finalisée plus tard cette année, selon des informations.
"Tout le monde semble se concentrer sur Cineworld, mais je ne pense pas non plus que les autres [grandes chaînes de multiplexes britanniques] soient particulièrement bien placées", a-t-il ajouté. ajoute un distributeur.
La question demeure, avec la stagnation du cours de l'action de Cineworld, de savoir si le groupe dispose de capitaux propres significatifs à échanger pour rembourser sa dette. Un responsable du salon reste néanmoins optimiste : « La réorganisation sera probablement réalisée et la plupart des sites continueront à fonctionner comme d'habitude, selon ma boule de cristal. »
Pour l'une de nos sources de distribution, "Je pense que l'accent a toujours été mis sur Cineworld, car ils ont les pires relations publiques connues de l'homme". Cette personne ne commente pas les communications d'entreprise de Cineworld, mais l'impact de ses actions, qui incluent le revirement concernant l'acquisition de Cineplex, la façon dont elle a géré la grève salariale chez Picturehouse et sa décision rapide de licencier du personnel. pendant la pandémie de Covid, avant que le gouvernement britannique n’annonce le programme de congé.
L'expansion rapide de Cineworld, alimentée par l'emprunt, n'a pas toujours bénéficié du soutien de la communauté des exploitants.
??Se saouler avec des dettes bon marché ? c'est ce que beaucoup de gens ont dit? dit un exposant. « Les bases de leur modèle économique doivent être examinées si elles veulent survivre. Une entreprise aussi endettée et aussi agressive en matière d'acquisition de sites et voulant être le leader du marché, ce n'est tout simplement pas viable.
« La seule façon pour un prêteur d'avoir cette conversation avec lui est de lui dire : « Rangez votre chéquier, les gars. Vous devez commencer à gérer cette entreprise correctement et ne pas vous contenter de dominer le monde.
